Selic sobe a 14,25% e mercado prevê 15% em 2025 com inflação em alta

A taxa Selic alcançou 14,25% ao ano nesta quarta-feira, 19 de março, após o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central elevar os juros em 1 ponto percentual. A decisão, já sinalizada na reunião anterior, marca o quinto aumento consecutivo desde setembro de 2024 e coloca a taxa no maior patamar desde o governo Dilma Rousseff. Com a inflação persistente e o consumo aquecido, o mercado projeta que os juros podem chegar a 15% ainda em 2025, conforme indicado pelo boletim Focus, que reúne estimativas de mais de 100 instituições financeiras.

O ajuste reflete a tentativa do Banco Central de conter a escalada dos preços, que fechou 2024 em 4,83%, acima da meta de 3%, e segue pressionada neste início de ano. Até fevereiro, o IPCA acumula alta de 5,06% em 12 meses, segundo o IBGE, enquanto as projeções para 2025 apontam para 5,66%. Esse cenário desafia a política monetária, que busca equilibrar o controle inflacionário sem frear excessivamente a economia, prevista para crescer 1,99% neste ano, de acordo com o Focus.

O Copom já indicou que novos aumentos estão no horizonte, com a próxima reunião agendada para 6 e 7 de maio. Especialistas reforçam essa expectativa, destacando que a combinação de preços monitorados elevados, inflação de serviços persistente e incertezas fiscais deve manter a Selic em patamares altos por um período prolongado.

Pressão inflacionária desafia o Banco Central

A inflação brasileira segue um ritmo preocupante, impulsionada por fatores que escapam parcialmente ao controle da política de juros. Os preços monitorados, como energia elétrica, combustíveis e tarifas de transporte público, registraram alta de 5,19% em 12 meses até fevereiro. Em destaque, os combustíveis subiram 2,89% no último mês, impactados pelo aumento do ICMS. Esses itens, que representam uma fatia significativa do IPCA, são influenciados por variáveis como o preço do petróleo, a cotação do dólar e condições climáticas, dificultando a ação direta do Banco Central.

Por outro lado, a inflação de serviços, que reflete a dinâmica de oferta e demanda, acumula 5,32% em 12 meses, mas chega a 8% ao desconsiderar efeitos sazonais. Esse segmento, que inclui aluguéis, mensalidades escolares e alimentação fora de casa, responde por cerca de 35% do IPCA e pesa diretamente no bolso dos brasileiros. O mercado de trabalho aquecido, com desemprego em níveis historicamente baixos, impulsiona o consumo e pressiona os preços, enquanto a inércia inflacionária e os custos de insumos, como energia e alimentos, agravam o quadro.

Diante desse cenário, o Banco Central recorre ao aumento da Selic para desacelerar a demanda. A estratégia eleva o custo do crédito, encarecendo financiamentos e parcelamentos, o que tende a reduzir o consumo de bens duráveis, como carros e imóveis, e, com o tempo, impactar os serviços. No entanto, os efeitos dessas medidas demoram cerca de seis meses para se refletir na economia, exigindo paciência e ajustes contínuos.

Projeções indicam juros altos até 2026

O mercado financeiro acompanha de perto as sinalizações do Copom e já traça cenários para os próximos meses. Entre as projeções, o banco Inter prevê mais uma alta de 0,50 ponto percentual, levando a Selic a 14,75%, com quedas começando em novembro. O PicPay, por sua vez, aposta em um aumento de 0,75 ponto, alcançando 15%, mas só espera cortes a partir de janeiro de 2026. Já a XP projeta duas altas consecutivas, de 0,75 e 0,50 ponto, elevando a taxa a 15,50% até meados do ano, com reduções graduais apenas no próximo ano, chegando a 12,50% até dezembro de 2026.

Essas estimativas refletem a necessidade de conter pressões inflacionárias persistentes, especialmente nos serviços, onde a demanda segue aquecida. O crescimento do consumo, aliado a um mercado de trabalho robusto, limita a capacidade produtiva e mantém os preços em alta. Além disso, a incerteza fiscal, com preocupações sobre o controle das contas públicas, aumenta a percepção de risco e reforça a cautela do Banco Central em manter os juros elevados por mais tempo.

Apesar do aperto monetário, o risco de uma recessão em 2025 é considerado baixo. O PIB, que cresceu 3,4% em 2024, deve desacelerar, mas ainda registrar expansão. A chave, segundo analistas, está em encontrar um equilíbrio que reduza a inflação sem comprometer o crescimento econômico, uma tarefa que exige coordenação entre política monetária e fiscal.

Fatores que impulsionam a alta dos preços

Diversos elementos contribuem para o cenário inflacionário atual. Nos preços monitorados, a dependência de variáveis externas é evidente. O petróleo, cotado em dólar, influencia diretamente os combustíveis, enquanto fatores climáticos afetam a produção de alimentos e a geração de energia hidrelétrica, predominante no Brasil. Em fevereiro, por exemplo, a alta do ICMS nos combustíveis foi um gatilho imediato para o aumento dos preços, com reflexos em outros setores.

Já a inflação de serviços tem raízes no comportamento do consumo interno. Com mais dinheiro circulando devido à baixa taxa de desemprego, a demanda por serviços essenciais, como transporte e lazer, cresce acima da oferta disponível. Esse desequilíbrio é agravado pela inércia inflacionária, em que reajustes anuais de aluguéis e mensalidades escolares perpetuam os aumentos passados. Outro ponto é a alta dos insumos: restaurantes e salões de beleza, por exemplo, repassam os custos de alimentos e energia aos clientes.

A combinação desses fatores cria um ciclo de alta de preços que alimenta a chamada inflação psicológica. Consumidores, antecipando novos aumentos, intensificam as compras, o que pressiona ainda mais a demanda e dificulta o controle do IPCA. Para romper esse ciclo, o aumento da Selic se torna inevitável, mas os resultados dependem de sua duração e intensidade.

Cronograma das próximas decisões do Copom

O Banco Central segue um calendário estruturado para definir os rumos da política monetária. As reuniões do Copom ocorrem a cada 45 dias, com datas já previstas para 2025:

• 6 e 7 de maio: Próxima decisão sobre a Selic, com expectativa de nova alta.
• 24 e 25 de junho: Reavaliação do cenário econômico e inflacionário.
• 5 e 6 de agosto: Possível manutenção ou ajuste da taxa, dependendo dos indicadores.
• 14 e 15 de outubro: Ponto-chave para avaliar os efeitos das altas anteriores.
• 2 e 3 de dezembro: Última reunião do ano, com projeções para 2026.

Esse cronograma orienta as ações do Banco Central, que analisa dados como o IPCA, o PIB e o boletim Focus antes de cada encontro. A reunião de maio será crucial para confirmar se a Selic ultrapassará os 15%, como prevê o mercado.

Impactos da Selic no dia a dia dos brasileiros

A elevação dos juros já começa a alterar a rotina financeira da população. Com a Selic em 14,25%, o custo do crédito sobe, afetando desde o parcelamento de compras no cartão até financiamentos de longo prazo. Veja alguns exemplos práticos:

• Empréstimos pessoais: Taxas mais altas encarecem o acesso a dinheiro rápido.
• Financiamento imobiliário: Juros maiores elevam as prestações de casas e apartamentos.
• Compras parceladas: Lojas repassam o custo do crédito, reduzindo o poder de compra.
• Investimentos: Aplicações como Tesouro Selic e CDBs atrelados à taxa ficam mais atrativas.

Essa realidade força uma priorização dos gastos essenciais, como alimentação e moradia, em detrimento de bens duráveis e serviços de lazer. O efeito cascata atinge o comércio e a indústria, que enfrentam queda na demanda, mas também alivia a pressão inflacionária a médio prazo.

Economia em alerta com inflação persistente

O cenário econômico brasileiro exige atenção redobrada em 2025. A inflação acima da meta, que deve fechar o ano em 5,66%, reflete um descompasso entre o consumo elevado e a capacidade de oferta. O mercado de trabalho aquecido, com mais renda disponível, estimula a economia, mas também dificulta a contenção dos preços. Enquanto isso, os preços monitorados seguem vulneráveis a choques externos, como a variação do dólar e do petróleo.

Para o Banco Central, o desafio é ancorar as expectativas inflacionárias, que influenciam diretamente os reajustes futuros. A manutenção da Selic em níveis altos visa frear esse ciclo, mas depende de uma desaceleração gradual da economia. Analistas destacam que o sucesso da estratégia está atrelado a uma maior disciplina fiscal, que reduza a percepção de risco e facilite o controle dos preços.

O crescimento projetado de 1,99% para o PIB em 2025 indica que o Brasil deve evitar uma recessão, mas a desaceleração é inevitável. A redução do consumo, impulsionada pelos juros altos, tende a aliviar a pressão sobre os serviços e os bens monitorados, embora os efeitos só sejam plenamente sentidos no segundo semestre.